鸿特科技靠P2P高歌精密不锈钢管猛进 派生集团与小黄狗的资本局

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【深度】派生集团与小黄狗的资本局 派生集团和小黄狗共同布了一个“局”。 记者 | 王立峰WLF 这个故事要从2011年讲起。 2011年,P2P平台团贷网成立,运营主体为派生集团科技有限公司(下称派生集团),累计募资30亿;同一年,以汽车零配件业为主业的鸿特科

  【深度】派生集团与小黄狗的资本局

  派生集团和小黄狗共同布了一个“局”。

  记者 | 王立峰WLF

  这个故事要从2011年讲起。

  2011年,P2P平台团贷网成立,运营主体为派生集团科技有限公司(下称派生集团),累计募资30亿;同一年,以汽车零配件业为主业的鸿特科技(现名派生科技,300176.SZ)在创业板完成上市。

  2017年开始,这两家业务毫无关联的公司发生了联系,先是双方在互金业务合作,随后鸿特科技的控股股东广东万和集团有限集团(下称万和集团)将持有全部股权转让给一家新公司,接着派生集团高管进入上市公司管理层。通过层层股权转让和安排,双方有了同一个实际控制人——1987年出生的唐军。

  界面新闻记者发现,派生集团和鸿特科技共同布了一个“局”:通过关联交易方式,派生集团旗下垃圾回收公司“小黄狗”将在三年内为上市公司输送超过20个亿的净利润,支撑接近150亿市值。

  2月25日,鸿特科技已正式更名为“派生科技”。派生集团成为上市公司的新主人后,前景无限的小黄狗也可能注入。现在的关键问题在于,小黄狗项目本身能否成功?

  A计划:鸿特科技靠P2P高歌猛进

  鸿特科技成立于2003年,主要从事汽车零配件生产和销售,2011年成功登陆创业板。像大多数A股上市公司一样,鸿特科技上市后业绩逐步后撤,到2016年,公司营收增幅同比零增长,利润额也与上市初大致持平。

  2017年初,鸿特科技的主业延伸至互联网金融业务,成立了一家P2P平台广东鸿特普惠信息服务有限公司(下称鸿特普惠)。2017年10月,鸿特科技发布公告,控股股东万和集团将其在上市公司的全部权益转让给广东硕博投资发展有限公司(下称硕博投资),派生集团尚未进入,但同时派生集团授权上市公司无偿使用团贷网品牌和商标使用权,变相将团贷网业务注入上市公司。2017年12月,唐军的同学,同是1987年出生,派生集团的副董事长张林任职鸿特科技董事长。2018年,硕博投资的法人代表变更为唐军。

  此时虽然派生集团尚未实际控制鸿特科技,同一个品牌和商标,雷同的业务,交叉的管理层,同一个法人代表,从上述运作来看,派生集团已实现对鸿特科技重大影响,并使得此后的交易顺畅无阻。

  鸿特科技与派生集团旗下的P2P平台团贷网业务互相重叠,两者注册地都在广东,团贷网注册地位于东莞,实控人是32岁的唐军;鸿特科技位于距离东莞160公里的肇庆,实控人则是生产燃气热水器成就大业的万和集团卢础其,现年61岁,两位忘年之交发生了交汇。

  借助团贷网品牌,互金业务让鸿特科技业绩猛涨:2017年和2018年上半年的净利润同比增长7-8倍,贡献最大的便是鸿特普惠,累计为鸿特科技贡献净利润7.12亿,远超其原本的主业上市以来8年创造的全部净利润——累计仅为3.7亿。

  互金业务发展蓬勃,加上与团贷网的暧昧,外界猜测团贷网或将注入上市公司,最终推动鸿特科技的市值大幅攀升,从2017年年初的底部最高涨幅超过4倍。

  

鸿特科技靠P2P高歌精密不锈钢管猛进 派生集团与小黄狗的资本局

  但是,互金业务在2018年遭遇了强监管。此外,P2P平台注入上市公司,本身也存在巨大政策障碍。

  在此背景下,鸿特科技索性把P2P相关两家公司出售给派生集团,两笔交易累计为鸿特科技贡献非经常损益1.29亿元。

  贡献绝大部分利润的互金业务一旦剥离,对于鸿特科技的业绩压力可想而知。界面新闻推算的结果显示,鸿特科技除了金融业务以外的其他业务,2018年前三季度累计实现的利润仅6900万元,显然难以支撑当时公司接近150亿的市值。

  没有互金业务的鸿特科技,如按照上市8年以来年均不超过5000万的利润来测算,参考WIND汽车零配件指数18倍的PE,公司估值不超过10亿。这意味着其有很大下跌空间。

  就在此时,小黄狗出现了。鸿特科技2018年三季报显示,小黄狗以及派生集团成为了鸿特科技的前十大股东,累计持股比例4.72%,累计耗资约6亿元(按照9-10月均价大致估算)。此外鸿特科技的董事长、法人代表张林,同时也是团贷网的联合创始人,持有上市公司3.84%的股权,三者合计持有上市公司8.56%的股权。

  上市公司必须尽快寻求新突破,这便是当前处于风口的垃圾分类回收业务——小黄狗环保科技有限公司(下称小黄狗)。

  2019年初,鸿特科技控股股东发生变更,由万和集团变更为派生集团。派生集团通过向硕博投资大举增资25亿元,持有62.5%的股权,从而实际掌控了鸿特科技。鸿特科技此次更名为“派生科技”,不仅是控股股东变更,更体现了公司向智能科技领域的转型。

  智能科技的重任可能就压在小黄狗身上了。值得注意的是,天眼查工商信息显示,成立于2017年的小黄狗注册资本为12304.878万人民币,但实缴资本仅2万人民币。

  

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  如此低的实缴资本,不免让人怀疑小黄狗的智能科技实力。从事智能科技相关的行业,通常都带有重资本的特点。A股上市公司不乏这样的实例,京东方A(000725.SZ),实收资本347.98亿元;深天马A(000050.SZ)实收资本20.48亿元;TCL(000410.SZ)旗下子公司华星光电实收资本199亿元。

  B计划:小黄狗利润改造计划

  小黄狗成立于2017年8月,是一个集线下回收机投放、线上APP运营为一体的垃圾分类回收项目,进驻居民社区、写字楼、大型市场、学校等公共空间,回收包含废纸、废旧塑料、废旧金属、废旧纺织物、玻璃等。

  

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  其业务模式是,通过有偿回收废物后,再对回收的废物进行分类、加工处理,实现收益。截至2018年7月,小黄狗项目已经覆盖北京、上海、广州等城市,已进驻156个居民社区。

  小黄狗是鸿特科技与派生集团共同的产物。

  2018年6月,鸿特科技收购远见精密股份有限公司(下称远见精密)。远见精密此前是东莞市凤岗镇的一家汽车零配件生产企业,目前主要生产智能垃圾分类回收机——小黄狗使用的回收机器主要由鸿特科技以及远见精密生产,小黄狗预计在2018-2020三年间向后者采购10万套回收设备。

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